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“ETFs: uma nova forma de acessar o Tesouro IPCA+”, por Bruno Tariki
O gestor da Itaú Asset Management explica a eficiência fiscal e a simplicidade operacional de investir em Tesouro IPCA+ por meio de ETFs.
Mar 2
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No automobilismo, as corridas não são vencidas apenas na pista, mas também na eficiência dos pit stops. No mercado financeiro, o raciocínio é idêntico. Enquanto muitos investidores perdem noites de sono tentando encontrar a próxima tese que vai "disparar", os investidores institucionais e os alocadores profissionais focam em algo muito mais silencioso, mas letal para o patrimônio no longo prazo: a eficiência tributária.
Com a chegada da temporada de declaração do Imposto de Renda 2026, fica evidente que o ETF deixou de ser apenas um veículo de diversificação para se tornar também uma ferramenta estratégica de otimização fiscal.
O grande vilão dos fundos de investimento tradicionais de renda fixa tem nome e sobrenome: Come-Cotas. Semestralmente, nos meses de maio e novembro, o "Leão" antecipa a mordida sobre o rendimento, reduzindo o número de cotas e, consequentemente, destruindo o efeito dos juros compostos.
Nos ETFs de Renda Fixa, esse fenômeno não existe. A tributação ocorre apenas no momento da venda das cotas (resgate). Além disso, há um diferencial competitivo esmagador:
Um erro comum dos investidores é a confusão entre a isenção de R$ 20 mil para ações e o funcionamento dos ETFs. É fundamental entender que não existe isenção de ganho de capital para ETFs de ações na B3, independentemente do valor da venda.
Entretanto, há uma "mágica" tributária no reinvestimento: como o dividendo é incorporado ao valor da cota, o investidor adia o pagamento do imposto para o futuro. Em vez de pagar 15% sobre cada dividendo recebido mensalmente, o investidor paga apenas sobre o lucro total na venda, permitindo que o montante bruto gere mais juros ao longo de décadas.
Diferente do que muitos pensam, a Receita Federal separa os ETFs por "natureza". Veja como organizar seu informe para 2026:
A obrigatoriedade em 2026 mudou. Você deve declarar se em 2025:
As cotas devem ser informadas pelo seu custo médio de aquisição (preço de compra + taxas), nunca pelo valor de mercado.
Aqui reside a maior confusão entre os investidores:
Investir via ETFs não é apenas uma questão de praticidade ou diversificação; é, acima de tudo, um movimento estratégico de engenharia financeira. Ao eliminar o peso morto do "come-cotas" e simplificar o acesso às menores alíquotas da renda fixa, o investidor cria uma margem de segurança que dificilmente é batida por veículos menos eficientes.
O verdadeiro amadurecimento no mercado acontece quando deixamos de ser caçadores de "rentabilidade bruta" para nos tornarmos gestores do nosso próprio lucro líquido. Afinal, no tabuleiro dos investimentos, a vitória não pertence a quem faz a jogada mais barulhenta, mas a quem sabe proteger seu patrimônio das mordidas silenciosas que ocorrem pelo caminho.
