"Como capturar oportunidades em momentos de incerteza utilizando ETFs?", por Bruno Tariki

O conflito no Oriente Médio teve impacto imediato nos mercados: com o preço do petróleo reagindo de forma expressiva, aumento das expectativas de inflação e redução do crescimento econômico foram rapidamente revisados e o caminho dos juros voltou a ser questionado. A reação foi rápida, acompanhada de ruído e reprecificação generalizada dos ativos, como costuma acontecer nesses momentos.

Parte relevante do cenário foi reavaliado; antes indicava ciclo de corte de juros pelo Banco Central, agora reflete aumento da incerteza e volatilidade, enquanto desafios fiscais seguem adicionando risco ao cenário. Este aumento de risco impactou a curva de juros e o nível de retorno disponível na renda fixa, possibilitando com que os investidores olhem para juros prefixado por uma ótica diferente.

A dinâmica nos títulos prefixados

Com taxas mais elevadas, os títulos prefixados passam a incorporar prêmios mais altos, permitindo travar hoje condições mais atrativas para o futuro. Ao mesmo tempo, mantêm sensibilidade ao ciclo de juros: caso o cenário evolua para estabilização ou fechamento da curva, esses ativos tendem a se valorizar.

Este comportamento é verificado no gráfico abaixo, onde os ativos prefixados tiveram retorno destacado durante o ciclo de corte de juros entre 2017 e 2020, onde a taxa de referência saiu de 14,25% para 2%. O oposto também é verificado entre 2021 e 2022, quando houve aperto monetário pós-covid com juros subindo de 2% para 13,75%.

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O 5PRE11 permite exposição a uma cesta diversificada de títulos públicos prefixados em uma única posição, simplificando a implementação e eliminando a escolha individual de algum título específico. Ao mesmo tempo, investidores incorporam ganhos relevantes de eficiência:

• Alíquota única de 15% de imposto de renda, independente do prazo do investimento;
• Ausência de come-cotas semestral
• Reinvestimento automático dos fluxos, potencializando o efeito de retorno ao longo do tempo.

Mais do que acesso, os ETFs transformam leitura de cenário em uma alocação prática, com liquidez, transparência e baixo custo.

O que importa no fim do dia?

A diversificação continua sendo o princípio fundamental na construção de portfólios, enquanto a oferta de ETFs se amplia, evolui e se torna mais sofisticada. Numa exposição a juros prefixados de forma indexada, essa alocação deixa de ser operacionalmente complexa, contribuindo para uma carteira mais equilibrada entre diferentes fontes de retorno.

No fim, a lógica permanece a mesma: o objetivo de investimento não se trata de prever ou acertar o próximo cenário, mas de construir portfólios capazes de gerar retorno e manter o risco adequado em diversos cenário.

Bruno Tariki é formado em Administração de Empresas pelo Insper e atua no mercado financeiro desde 2002. Atuou por 13 anos na gestão de fundos de ações na Bradesco Asset Management, onde passou a gerir fundos indexados e participou do lançamento do primeiro ETF da instituição. Integrou a equipe de gestão dedicada a mandatos indexados e ETFs da XP Asset Management entre 2021 e 2025. Bruno se junto à equipe de gestão Indexados e ETFs da Itaú Asset em 2025.